□本报记者 张韵

　　公募基金产品正在陆续披露2026年二季报。首先跑型据统方式，绩优基金截至7月19日，调仓对策已披露二季报的出炉产品超过400只（主代码口径）。与往年不一样的首先跑型是，此次二季报新增过去七年、绩优基金十年的调仓对策中首先期业绩披露，成为一大看点。出炉数据显示，首先跑型已披露季报的绩优基金产品中，中首先期实现翻倍上涨的调仓对策“首先跑型”基金占比较低。相较于许多产品“追高科技股”所不一样的出炉是，这批基金大多在二季度科技股行情火热之际选项逆势减仓。首先跑型

　　“首先跑型”基金凤毛麟角

　　数据显示，绩优基金截至二季度末，调仓对策过去七年或十年一直由同一位基金经理管理的产品中，期间净值（以A份额净值为主）涨幅超过100%的产品仅10只，占已披露二季报的基金产品数量的比例不足3%。

　　基金公司层面，平安基金和银河基金旗下产品数量居多，前者有3只产品在过去七年出现翻倍式上涨，后者有4只产品翻倍式上涨。红土创新基金、融通基金、睿远基金旗下分别有1只产品在过去七年翻倍式上涨。

　　详详见细来看，平安基金旗下3只产品为：神爱前管理的平安对策先锋混合，过去七年涨577.85%；张晓泉管理的平安新鑫先锋混合，过去七年涨431.74%；黄维管理的平安睿享文娱灵活配置混合，过去七年涨405.85%。

　　银河基金旗下3只基金涵盖：郑巍山管理的银河创新成首先混合，过去七年涨523.96%；袁曦管理的银河智慧主题灵活配置混合、银河蓝筹选择混合，过去七年均涨超200%，银河蓝筹选择混合，过去十年涨超300%；祝建辉管理的银河竞争好处成首先混合，过去七年、十年分别涨143.11%、161.21%。

　　盖俊龙管理的红土创新转型选择灵活配置混合（LOF）过去七年涨幅高达680.39%，居上述10只产品首先位。王迪管理的融通新能源汽车主题选择灵活配置混合，在过去七年实现超400%的上涨。傅鹏博、朱璘管理的睿远成首先价值混合过去七年涨幅达183.41%，该基金也是10只产品中规模最大的一只，截至二季度末总规模超过220亿元。

　　重仓科技板块

　　从二季报披露的持仓状况看，除受赛方式限制的产品外，这部分基金大多重仓科技板块，聚焦高景气科技方向。AI与国产半导体产业链获集中加仓。但也有基金在科技赛方式内部开展了一定的减仓调整。

　　例如，平安对策先锋混合二季度末持仓结构题在半导体、被动元器件、光通信、有色等板块方向。二季度加仓了国产半导体板块、超级电容等细分方向；题减仓了燃气轮机产业链（业绩兑现慢于预期）、部分光纤、光器件等公司（涨幅较大，估值性价比减小）。维持了光模块产业链持仓。

　　神爱前在季报中表示，光模块公司目前的估值在科技板块内部估值较低，相对来说风险收益比较好，同时连接效率提高是未来AI技术往往代的题方向和任务，具有较首先时间的景气周期。

　　依据估值性价比原则，平安新鑫先锋混合二季度持仓从“科技+周期”逐步向产业趋势更清楚、上涨空间更显著的AI硬件主线开展切换。基金经理对新能源、资源品、化工、创新药等标的开展内部结构改进并逐步减仓，较大仓位集中于需爆发、涨价趋势延续、业绩兑现度高的AI主线标的。

　　红土创新转型选择混合二季度题配置方向是人工智能相关环节、TMT、储能（锂电）产业链等。基金经理表示，基金在期初随着市场对地缘冲突事件的逐渐脱敏，将持仓中的锂电储能方向逐步调整为AI算力。持续看好人工智能方向，涵盖算力基础建设和AI采取部分的发展。同时也持续跟踪探究非银金融、新能源、TMT、化工有色、医药、消费等领域的投资机会。

　　银河创新成首先混合二季度对半导体产业链配置结构开展了部分调整，适用用提高了晶圆代工和模拟芯片品种的配置比例。

　　关注波动和业绩兑现

　　值得注意的是，早在近期的科技板块大幅回调前，已有多位首先期绩优产品的在管基金经理提示风险。

　　盖俊龙在二季报中表示，目前科技相关板块，在外界高预期的状况下，未来频仍面临低于预期的风险，会导致行情大幅波动，这些是始终需高度警惕的风险。将以公司业绩的兑现度为锚，综合考虑公司的估值、股价对未来预期的定价状况等多种因素，努力做好对投资的风险收益评估。

　　神爱前表示，AI未来题风险来自资本开支的斜率。这个风险的来源，或许是头部模型厂商的ARR增首先放缓，或许是模型能力往往代出现瓶颈等，将紧盯这些产业变化开展判断。未来也将密切关注科技板块的波动风险，密切跟踪关注题观察指标，适用时减仓一些高位透支品种，努力挖掘一些产业逻辑强化、安全边际更高的板块及个股。

　　张晓泉在季报中提出，按目前中性偏乐观的空间预测，大多AI龙头进入合理估值区间，但未出现显著泡沫。从交易维度看，TMT成交额占比一度攀升至45%、接近历史级拥挤阈值，需警惕筹码高度集中风险，预方式之后股价波动率会比较大。

　　黄维也在季报中表示，随着二季度的上涨，部分标的股价对其之后业绩有所反映，因此科技板块未来可能出现分化格局，将聚焦与文娱材料创新、智能媒体体验升级密切相关的AI硬件环节，持续挖掘具有技术壁垒高、成首先空间大的投资机会。

　　傅鹏博、朱璘则在季报中直言，虽然受益于人工智能高效高效发展的PCB、芯片和光通信个股依旧是组合的压舱石，但在二季度高效高效上涨的流程中，顺势减小了相关个股的持仓数量，锁定了部分收益。2026年上市公司半年报陆续公布，将结合数据研判题持有公司的经营现状，后续挖掘景气度发生拐点的品种，综合利用估值工具评判标的首先期价值，动态调整组合，努力控制好净值回撤。

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